لفت بنك الكويت الوطني في تقريره إلى أن الحكومة أقرّت أخيراً مسودة موازنة السنة المالية 2025/2026، والتي تتوقع وصول مستوى العجز إلى 6.3 مليار دينار (ما يعادل 13 % من الناتج المحلي الإجمالي) مقابل 5.6 مليار وفقاً لموازنة السنة المالية 2024/2025.

وبيّن «الوطني» أنه رغم بقاء النفقات الجارية عند مستويات قريبة من الموازنة السابقة، إلا أن إجمالي النفقات لايزال مرتفعاً، ما يؤكد الحاجة الملحة لتطبيق إصلاحات هيكلية تضمن استدامة المالية العامة على المدى الطويل.

منذ 48 دقيقة

منذ 49 دقيقة

من جهة أخرى، أشار التقرير إلى أن التوقعات تشير إلى انخفاض الإيرادات النفطية نتيجة افتراض تراجع أسعار النفط بما يفوق تأثير النمو المتوقع للإيرادات غير النفطية.

ومن المنتظر أن يكون 2025 محطة مفصلية للمالية العامة، إذ تستعد الحكومة لتنفيذ عدد من الإجراءات الرامية إلى تعزيز السيولة، وزيادة الإيرادات غير النفطية، وترشيد الإنفاق. في هذا السياق، تعتبر الموازنة الحالية بمثابة خطوة تمهيدية قبل إجراء تعديلات مالية أكثر عمقاً في المستقبل.

ووفقاً لموازنة السنة المالية 2025/2026، تبلغ النفقات 24.5 مليار دينار، بانخفاض هامشي نسبته 0.1 % مقارنة بالموازنة السابقة، ما يعكس ضبط النفقات بوتيرة متواضعة، في ظل التزام الحكومة بسقف المصروفات المعلن مسبقاً. وتظهر تفاصيل الموازنة زيادة بنسبة 1.6 % في بند مكافآت الموظفين، يقابلها تراجع في مخصصات الدعوم (-2.2 %)، والمصروفات الأخرى (-3.7 %)، والنفقات الرأسمالية (-1.7 %).

ويمثل الانخفاض في الإنفاق الرأسمالي امتداداً للاتجاه الهبوطي المستمر على مدار 4 أعوام، رغم الحاجة الماسة لدفع عجلة تطوير البنية التحتية بما يتسق مع رؤية الكويت 2035. وفي ظل هذا التوجه، لاتزال التحديات الهيكلية قائمة، إذ تستحوذ النفقات المتعلقة بالأجور والإعانات على نحو 80 % من إجمالي المصروفات، بينما تواصل حصة النفقات الرأسمالية تراجعها (9.1 %)، مما يعكس تباطؤ وتيرة الاستثمار في المشاريع التنموية. وقد تكون لقيود السيولة دور محتمل في الحد من الإنفاق الرأسمالي السنوات الأخيرة.

وعلى صعيد الإيرادات، تتوقع موازنة السنة المالية 2025/2026 انخفاض الإيرادات النفطية إلى 15.3 مليار دينار (-5.7 % على أساس سنوي) نتيجة افتراض سعر نفط أقل يصل إلى 68 دولاراً للبرميل مقابل 70 وفقاً للميزانية السابقة، إلى جانب الانخفاض الهامشي لإنتاج النفط إلى 2.50 مليون برميل يومياً مقابل 2.55 مليون برميل يومياً.

في المقابل، من المتوقع أن تحقق الإيرادات غير النفطية نمواً بنسبة 9 % على أساس سنوي، لتصل المستوى القياسي 2.9 مليار دينار، بدعم من اتباع تدابير جديدة لتعزيز الايرادات الحكومية، حيث شهد يناير 2024، فرض ضريبة دخل جديدة على الشركات الكبرى متعددة الجنسيات بحد أدنى

15 % بما يتسق مع مبادرة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، لترتفع بذلك الإيرادات الضريبية إلى 250 مليون دينار، مقابل 160 مليوناً في ميزانية 2024/2025، وفقاً لتقديرات وزارة المالية. كما تشمل تدابير الإصلاح المالي استحداث قانون مرور جديد، يتضمن تطبيق عقوبات أكثر صرامة على المخالفات المرورية، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ في أبريل المقبل. إضافة إلى ذلك، سيتيح قانون جديد للوزارات إعادة تسعير رسوم الخدمات الحكومية، بعد موافقة مجلس الوزراء، ليشمل إيجارات الممتلكات و رسوم الخدمات الإدارية والقضائية والصحية والحكومية.

قانون الدين العام

ويقترب قانون الدين العام الجديد من مراحله النهائية، إذ يتوقع إقراره قريباً، ما يُمهّد الطريق أمام عودة دخول الحكومة إلى سوق السندات للمرة الأولى منذ انتهاء العمل بالقانون السابق في 2017. وحسب المصادر الإعلامية ينتظر أن يسمح القانون الجديد بطرح إصدارات أدوات دين تصل قيمتها 30-20 مليار دينار على مدى 50 عاماً، مستفيداً من انخفاض مستويات الدين العام للكويت (لا تتجاوز قيمة الديون مستحقة السداد 1.4 مليار)، هذا إلى جانب تكاليف خدمة الدين المنخفضة مقارنة بدول المنطقة.

كما يتوقع أن يتبع هذا القانون إصدار تشريع آخر ينظم آليات السحب من صندوق الأجيال القادمة، صندوق الثروة السيادي الكويتي، والذي تجاوزت أصوله المدارة تريليون دولار وفقاً لتقرير حديث من معهد الصندوق السيادي (SWFI). وتأتي هذه الإصلاحات في إطار تعزيز السيولة المالية للدولة، ما سيوفر حيزاً مالياً أوسع لتمويل العجز وزيادة النفقات الرأسمالية في الميزانيات المقبلة، خصوصاً في ظل الضغوط المستمرة على خزينة الدولة باعتبارها المصدر الوحيد لتمويل العجز خلال السنوات الأخيرة.

الموازنة الجديدة

وفي ظل الزيادة الهامشية لأجور الموظفين واستقرار معدلات النفقات الجارية دون تغيير يذكر، يظل الزخم الداعم لنمو الاستهلاك الخاص محدوداً. في المقابل، يعكس التراجع الهامشي لمخصصات الإنفاق الرأسمالي تراجع الدعم الموجه للاستثمار، وذلك على الرغم من إمكانية ارتفاع الإنفاق الفعلي، خاصة في ظل الفجوة المستمرة بين المخصصات المدرجة في الميزانية ومعدلات الانفاق الفعلية السنوات الماضية.

وبصفة عامة، لن تحمل هذه الميزانية طابعاً توسعياً إلا إذا تزامنت مع زيادة وتيرة تنفيذ المشاريع الرأسمالية. ورغم ذلك، فإن ضبط النفقات، إلى جانب استحداث مصادر جديدة للدخل، حتى لو كانت متواضعة، قد يشير إلى بداية مرحلة من التعديلات المالية الأكثر تأثيراً في المستقبل.

ويشير التقرير إلى انه يبدو تسارع وتيرة الإصلاحات التشريعية هذا العام، ما يمهد الطريق لحزمة من التعديلات المالية والاقتصادية بانتظار الموافقة النهائية من مجلس الوزراء. وتشمل هذه الإصلاحات إعادة هيكلة ودمج الوحدات الحكومية، وتحديث قانوني الخصخصة والشراكة بين القطاعين العام والخاص، إضافة إلى قانون الرهن العقاري.

كما يتوقع أن يحمل قانون إعادة تسعير الخدمات تأثيرات مالية واسعة النطاق، خاصة في ظل امكانية الإلغاء التدريجي لدعوم الطاقة والمياه، والتي تُعد من أبرز بنود النفقات، على غرار التجارب الناجحة التي طبقتها السعودية والإمارات.