ربما يوجّه تقرير نتائج شركة إنفيديا هذا الأسبوع مسار سوق الأسهم الأمريكية؛ حيث يسعى المستثمرون إلى التأكد من أن الاستثمار في أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي، والذي دعم الأسهم لمدة عامين، ما زال بخير عقب هياج عمليات البيع الشهر الماضي التي أثارتها شركة «ديب سيك» الصينية الناشئة.

وتُعتبر شركة إنفيديا، التي تعدّ مؤشراً لصناعة الذكاء الاصطناعي الناشئة، ثاني أكثر شركة قيمة في العالم حيث تبلغ حصتها 6.3% في مؤشر «إس آند بي 500». 

وقد ارتفعت أسهم الشركة بنسبة تزيد على 550% على مدار العامين الماضيين، ولكن تعثرت مؤخراً بعد أن كشفت الشركة الصينية «ديب سيك» عن نموذج ذكاء اصطناعي منخفض التكلفة يُنظر إليه على أنه تهديد لهيمنة المنافسين في الولايات المتحدة. 

ودفع ذلك إنفيديا إلى الانخفاض بنحو 17% في 27 يناير/كانون الثاني، أي ما يعادل 593 مليار دولار، وهي خسارة قياسية في القيمة السوقية في يوم واحد.

تفاؤل بالرقائق

وتعافت أسهم إنفيديا بعد ذلك بشكل شبه كامل من التراجع، وقالت، إن التقدم الذي أحرزته «ديب سيك» يؤكد الحاجة إلى المزيد من رقائقها، لكن المستثمرين القلقين يخشون أن تؤدي نتائجها المقبلة إلى إعادة بعض الاضطرابات في السوق.

ويرى محللون بأن المستثمرين ربما يتحوّلون من الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي إلى قطاعات أخرى، كالرعاية الصحية والبرمجيات والخدمات المالية.

وتشير خيارات إنفيديا إلى تأرجح بنسبة 7.7% للأسهم في كلا الاتجاهين بعد النتائج، وهو ما يتماشى مع متوسط تحرك السهم بنسبة 7.6% في اليوم التالي للنتائج على مدى الأرباع الـ 12 الأخيرة، بحسب بيانات من تحليلات الخيارات.
وبما أن القيمة السوقية للشركة تحوم حول 3.4 تريليون دولار، فإن تحرك الأسهم الذي ينطوي عليه الخيار يعادل تأرجح القيمة السوقية بنحو 260 مليار دولار، وهو ما يعادل تقريباً حجم بنك ويلز فارغو.

أداء جيد

ومن المتوقع أن تعلن إنفيديا في 26 فبراير/شباط أرباحاً في الربع الرابع بقيمة 20.89 مليار دولار، مدفوعة بارتفاع في الإيرادات بنحو 72% مقارنة بالعام السابق. ومن المتوقع أن تسجل نمواً أقل في الأرباح في عام 2025.

ومع ظهور أرقام جيدة للربع الرابع ستتجه كل الأنظار إلى الإرشادات التي تقدّمها إنفيديا لكل من العرض والطلب على رقائقها لتبرير تقييمها الغني، فضلاً عن توقعات القطاع.

وقد تم تداول أسهمها مؤخراً عند حوالي 32 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية على مدار 12 شهراً بانخفاض عن حوالي 40 في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني، فيما يتم تداول «إس آند بي500» عند 22 ضعف الأرباح المستقبلية.

ويرى المحللون الاستراتجيون أن إنفيديا هي القطعة الأخيرة في أحجية السوق، والتي قد تساعد في إعادة ضبط ثقة المستثمرين، وقد حققت سوق الأسهم أداءً جيداً، على الرغم من حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية والسياسة المالية الأمريكية، وانخفاض مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المستهلك الأكثر سخونة من المتوقع.

التضخم والفائدة

تغيرت الأسواق منذ موجة البيع التي أثارتها «ديب سيك»؛ حيث فقدت إنفيديا الكثير من قوتها في تحريك جميع الأسهم منذ بداية هذا العام. 

وانخفض الارتباط بين شركة صناعة الرقائق والمؤشر «إس آند بي» إلى 30% في عام 2025 من 71% في العام الماضي.

ولكن يقول الاستراتيجيون، إن هذا لا يعني أن الأسهم محصنة من أي أضرار قد تلحق بها، في حالة خيبة أمل شركة إنفيديا، ويرون أن من المهم التفريق بين التأثيرات النفسية التي تخلفها إنفيديا على السوق والتأثير الإحصائي، ويقولون إن التأثير النفسي هو المحتمل. 

وسوف يراقب المستثمرون هذا الاسبوع أيضاً صدور أرقام التضخم في الولايات المتحدة لشهر يناير/كانون الثاني، خاصة بعد أن أظهرت بيانات الشهر الماضي ارتفاع التضخم بأكبر قدر في 8 شهور في ديسمبر/كانون الأول، وسط إنفاق استهلاكي قوي على السلع والخدمات.

ومن المرجح أن تتسبب بيانات التضخم، الأكثر سخونة في دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الانتظار لفترة أطول قبل خفض أسعار الفائدة.

---

أبرز الأحداث الاقتصادية بتوقيت شرق أمريكا

الاثنين 24 فبراير
لا يوجد موعد محدد
نتائج: رايوت بلاتفورمز، زووم 
  الثلاثاء 25 فبراير
4:20 خطاب رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان في لندن
9:00 مؤشر أسعار المساكن كيس شيلر لـ20 مدينة/ إس آند بي/ ديسمبر
10:00 ثقة المستهلك/ فبراير
11:45 خطاب نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشراف مايكل بار
نتائج: هوم ديبو، إيه إم سي إنترتينمنت، مجموعة لوسيد 
  الأربعاء 26 فبراير
10:00 مبيعات المنازل الجديدة/ 2 يناير
نتائج: ماراثون ديجيتال، إنفيديا، سيلزفورس، تيلادوك هيلث
  الخميس 27 فبراير
8:30 المطالبات الأولية لإعانة البطالة/ 22 فبراير
8:30 طلبيات السلع المعمرة/ 2 يناير
8:30 السلع المعمرة باستثناء النقل/ 2 يناير
8:30 الناتج المحلي الإجمالي (القراءة الثانية)/ الربع الرابع
10:00 مبيعات المنازل المعلقة/ 2 يناير
11:45 خطاب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان
نتائج: إتش بي
  الجمعة 28 فبراير
8:30 الدخل الشخصي
8:30 الإنفاق الشخصي
8:30 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي
8:30 نفقات الاستهلاك الشخصي (على أساس سنوي)
8:30 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي
8:30 نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (على أساس سنوي)
8:30 الميزان التجاري الأمريكي المتقدم في السلع
8:30 مخزونات التجزئة المتقدمة
8:30 مخزونات الجملة المتقدمة
9:45 مؤشر شيكاغو للأعمال